Forslag til beslutning fra rådmand Nikolaj Bøgh, 2. viceborgmester Michael Brautsch og kommunalbestyrelsesmedlem Anders Storgaard om at muliggøre, at Frederiksberg Kommune i større omfang kan foretage investeringer i forsvarsindustri

Anledning

Den 19. maj 2025 blev følgende forslag til beslutning fra rådmand Nikolaj Bøgh, 2. viceborgmester Michael Brautsch og kommunalbestyrelsesmedlem Anders Storgaard oversendt til magistraten:

”Det foreslås, at Frederiksberg Kommune ændrer sin investeringspolitik, så det i højere grad bliver muligt at investere i dansk og europæisk forsvarsindustri. "

Forslagsstillerne motiverer deres beslutningsforslag med ”Det er p.t. en del af Frederiksberg Kommunes finansielle strategi og risikopolitik (FSR), at kommunens kapitalforvaltere ikke må investere i selskaber, hvor mere end 5 pct. af den årlige omsætning stammer fra våben.

Der er bred politisk enighed om, at det vil være en markant strategisk fordel for vores verdensdel, hvis så stor en del som muligt af de omfattende investeringer, som dette kræver, kan foretages i den europæiske forsvarsindustri. Dette vil fremme mulighederne for europæisk selvforsyning samt øge opbygning af vigtig viden i Europa (og meget gerne i Danmark).

Hvis den europæiske (og den danske) forsvarsindustri skal kunne følge med den store efterspørgsel efter nyt materiel, ammunition m.m., som må forventes i de kommende år, så kræver det omfattende investeringer i ny produktionskapacitet og produktudvikling.

I det omfang, det investeringsmæssigt giver mening, så bør Frederiksberg Kommunes investeringer naturligvis bidrage til det. De nuværende begrænsninger bør derfor fjernes med undtagelse af dem, der vedrører kontroversielle våben (klyngebomber m.m.).

Hertil kommer, at mange virksomheder indenfor den europæiske forsvarsindustri gennem de seneste år har øget deres værdi meget betragteligt. Alt tyder derfor på, at Frederiksberg Kommunes eksisterende FSR er en hæmsko for at sikre et større afkast til gavn for frederiksbergborgerne af kommunens investeringer.”

Kommuner må ikke investere direkte i aktier, men må gerne investere i en investeringsforening, der investerer i aktier. For at beslutningsforslaget kan tiltrædes, vil det kræve, at der et marked, som tilbyder investeringsforeninger, som lever op til ønsket i forslaget, og samtidig overholder kommunens FSR.

Kommunes investeringer sker indirekte via kommunens kapitalforvalteres investeringsforeninger hos hhv. Jyske Capital og Danske Bank AM. Forvaltningen har derfor bedt kommunens kapitalforvaltere om at undersøge mulighederne for, at kommunen kan foretage investeringer i dansk- og europæisk forsvarsindustri, og om det er muligt samtidig med overholdelse af kommunens øvrige etiske retningslinjer.

Danske Bank AM

Danske Bank AM forventer at lancere en investeringsforening med 100% forsvar/våben i slutningen af året. Den bliver dog ikke 100% europæisk baseret. Dansk forsvarsindustri er p.t. ikke børsnoteret, og såfremt dette måtte ske, vil antallet af udstedte aktier være for begrænsede til at kunne etablere en investeringsforening.

Danske Bank AM’s generelle tilgang er, at der skelnes mellem forsvar- og angrebsvåben, når der investeres i våben for alle deres fonde i Danske Invest. Danske Bank investerer primært i forsvarsvåben, som f.eks. radarsystemer. Danske Bank AM meddeler, at de p.t. ikke kan levere en investeringsforening, hvor Frederiksberg Kommune kan investere i forsvarsvåben, samtidig med at kommunens finansielle politik og risikopolitik overholdes.

Det vil ifølge Danske Bank kræve et skift af aktiestrategi, hvis det skal være muligt at investere i forsvarsvåben. Det vil betyde, at kommunen vælger at investere i fonde i Danske Invest, hvor der i øjeblikket er investeret 0,8% i forsvarsindustrien, og til sammenligning udgør forsvar og våben omkring 0,60 % i verdensindekset for aktier.

Disse fonde overholder ikke Frederiksberg Kommunes FSR om, at der ikke må investeres i selskaber, hvor mere end 5 pct. af den årlige omsætning stammer fra fossile brændstoffer.

Jyske Capital

Jyske Capital investerer på nuværende tidspunkt ikke i våbenproducenter, derfor i sagens natur heller ikke europæiske våbenproducenter. De følger dog udviklingen tæt, og hvis fællesmængden af deres kunder udviser interesse for dette område, vil de kigge ind i en løsning hertil. Jyske Capital fortæller, at en eventuel tilpasning dog vil have en forventet tidshorisont på op mod et år, afhængigt af markedsudviklingen og kundernes præferencer. Dette kunne eventuelt ske ved at tillade konventionelle våben i deres nuværende løsning. Kategorien konventionelle våben indebærer selskaber med omsætning, der stammer fra produktion af våben som bruges i krig, som f.eks. militære skydevåben, artilleri, kampfly, stridsvogne, missiler og granater.

Jyske Capital meddeler, at flere af de eksisterende løsninger, der er på markedet enten inkluderer atomvåben (som overholder FN’s ikke spredningsaftale) eller har en bredere tilgang end blot våbeninvesteringer (f.eks. IT-sikkerhed).

Jyske Capital udtrykker endvidere, at det i praksis er vanskeligt at skelne mellem forsvars- og angrebsvåben, da de fleste våben kan anvendes i begge sammenhænge.

Jyske Capital holder sig løbende opdateret på området, og vil den kommende tid undersøge holdninger og overblik fra diverse offentlige og institutionelle kunder.

Jyske Capital anerkender, at det er et voksende politisk fokusområde, at offentlige institutioner kan investere i forsvarsindustrien, men at de nuværende kendte løsninger ikke lever op til Frederiksberg Kommunes FSR.

Konsekvenser ved en eventuel godkendelse af beslutningsforslaget

Såfremt Frederiksberg Kommune vælger at investere i den kommende investeringsforening fra Danske Bank AM, skal kommunes FSR ændres således, at det er tilladt at investere i selskaber, hvor mere end 5 pct. af den årlige omsætning stammer fra våben og fossile brændstoffer.

Investeringsforeningen vil ikke udelukkende indeholde dansk forsvarsindustri, og den kan samtidig ikke garanteres at være 100% europæisk. Herudover bemærkes, at investeringsforeningen ikke kan afgrænses til forsvarsvåben, og at de præcise kriterier for frasortering af virksomheder, som producerer dele til konventionsomfattende våben (eks. klyngebomber, landminer mv.) ikke er fastlagt.

Anbefaling

Jyske Capital har på nuværende tidspunkt ikke investeringsforeninger, som investerer i våbenproducenter. Jyske Bank giver udtryk for, at en eventuel tilpasning vil have en forventet tidshorisont på op mod et år, hvor man kan tillade konventionelle våben i deres investeringsforeninger.

Danske Bank AM forventer at lancere en investeringsforening inden for et år med investering i forsvarsindustrien og våben, som dog ikke vil være 100% europæisk og vil være uden dansk våbenindustri. Denne investeringsforening forventes desuden at omfatte en øget investering i fossile brændstoffer, hvilket vil kræve en ændring i kommunens FSR.

Fælles for begge kapitalforvatere er, at de ikke er bekendt med andre forvalteres produkter, der investerer i dansk eller europæisk forsvarsindustri som samtidig lever op til kommunens FSR.

Forvaltningen anbefaler på den baggrund, at beslutningsforslaget ikke tiltrædes, da hverken Danske Bank AM eller Jyske Capital kan tilbyde en investeringsforening, der udelukkende består af dansk og europæisk forsvarsindustri. Hertil vil det betyde en øget investering i fossile brændstoffer som en utilsigtet konsekvens ved investeringer i forsvarsindustrien, hvilket bryder med kommunens nuværende retningslinjer for ansvarlige investeringer (FSR).

Forvaltningen vil dog løbende holde en dialog med Jyske Capital og Danske Bank om udviklingen i investeringsforeningernes univers, og vil orientere Magistraten, såfremt de lancerer en investeringsforening, der muliggør, at kommunen fremover vil kunne investere i forsvarsindustri, uden at kommunens øvrige etiske retningslinjer brydes jf. Finansielle Strategi og Risikopolitik (FSR).